Richard Werner, profesor iz University of Southampton, je imel danes na Finančni konferenci v Portorožu čudovito predavanje. V prvem delu je razbil nekaj mitov iz ekonomskih učbenikov, denimo, (1) da nizke obrestne mere spodbujajo investicije, visoke pa jih zavirajo (empirični podatki kažejo, da je povezava ravno nasprotna; tudi naše analize za Slovenijo to kažejo) in (2) da centralne banke ustvarjajo denar. V resnici denar ustvarjajo poslovne banke, ko odobravajo kredite (s tem ustvarijo približno 97% vse ponudbe denarja) in pri tem, ne potrebujejo nobenih depozitov prebivalstva ali podjetij, saj te depozite sproti umetno ustvatijo kot protizapis v bilancah, ko odobrijo kredit (banke ustvarjajo denar iz nič). Werner je predstavil isto razlago, kot jo tudi jaz na predavanjih (po predstavitvi učbeniške) in kot sem jo letos aprila razložil na EF Talku (Ali denar raste na drevesih?). Spodaj je Wernerjeva razlaga, kjer hkrati pojasni še del svoje “kvantitativne teorije kreditov“, ki je empirično bistveno bolj podprta od klasične “kvantitativne teorije denarja“. V nadaljevanju pa razloži še teorijo decentraliziranega bančništva kot osnove za spodbujanje majhnih in srednjih podjetij (po nemškem vzoru).

Še moja (poljudna) razlaga tega istega letos na EF Talku: