Ob vojni v Ukrajini in Gazi je bila osrednja tema izteklega leta boj proti inflaciji. Čeprav je pri sedanjem inflacijskem šoku po aprilu 2021 šlo za tipičen ponudbeni šok, so se centralne banke nanjo spravile z ukrepi, ki se uporabljajo za zbijanje povpraševalnega tipa inflacije – z zviševanjem obrestne mere. V ameriškem Federal Reserve (Fed) so ponosni nase in večina komentatorjev daje pohvale Fedu za umiritev inflacije, čeprav je inflacija v ZDA dosegla vrh že junija 2022, zgolj 3 mesece po Fedovem začetku zviševanja obrestne mere in ko se je slednja do junija 2022 dvignila le za 0.75 odstotnih točk (na 1%). Tudi po tem, ko se je ponudbeni šok izpel in je inflacija začela upadati, je Fed vztrajal pri prvotni diagnozi in še stopnjeval “zdravilo” – obrestno mero je z 1 % dvignil na sedanjih 5.5 % in pri tem vztraja, čeprav je medtem ameriška inflacija upadla na 3.1 %.
Fedu torej težko pripišemo zasluge za znižanje inflacije (če bi veljala mainstream razlaga povpraševalnega tipa inflacije, bi se zaradi visokih obrestnih mer gospodarstvo moralo ohladiti, saj se v tem tipu inflacije ta umiri skozi recesijo in padec trošenja in investicij, vendar se nič od tega ni zgodilo), pač pa je inflacija upadla delno sama po sebi (zamaški v ponudbenih verigah so se odmašili, cene energentov in surovin so upadle), delno pa zaradi ameriških vladnih ukrepov (uporaba strateških naftnih rezerv itd.). Podobno je bilo v Evropi.
Zakaj torej mainstream ekonomisti čestitajo Fedu? Odgovor je preprost: ker nimajo druge razlage. Kot lucidno pravi James Galbraith v spodnjem tekstu – tako kot so srednjeveški “zdravilci” kot metodo zdravljenja pri vseh boleznih uporabljali puščanje krvi, centralni bankirji uporabljajo zviševanje obrestnih mer kot metodo zniževanja inflacije.
You must be logged in to post a comment.