Trumpa so že vsi pogruntali. Iranski oficirji se na TV odkrito norčujejo iz njegovega vzorca eskalacijske / deeskalacijske retorike. Trump, kar se tiče njegove in Netanyahujeve zasebne vojne proti Iranu, vedno retorično eskalira po zaprtju finančnih trgov (običajno pred vikendom), nato pa pred odprtjem finančnih trgov (običajno v ponedeljek) spet retorično deeskalira, da borzne kotacije ne bi padle in da terminske cene nafte ne bi porasle. Spodnja slika iz Financial Timesa lepo ilustrira ta vzorec.

Drugače rečeno, Trump je zelo glasen, ko to nima finančnih posledic za njega in njegovo druščino. Oziroma vse dela z namenom maksimiranja finančnih koristi zase in njegovo druščino.

Toda vzorec Trumpovih preobratov je še globlji. Na finančnih trgih se je v zadnjem času uveljavila anekdotična ideja o tako imenovanih »TACO momentih« (TACO = Trump Always Chickensd Out) – trenutkih, ko politični pritisk in tržni signali prisilijo Trumpa v spremembo retorike ali konkretnih ukrepov. Kar se je sprva zdelo kot neformalna interpretacija njegovega vedenja politike, je zdaj dobilo tudi bolj strukturirano analitično obliko. In sicer, ekonomist Maximilian Uleer, eden izmed strategistov pri Deutsche Bank, je namreč razvil t. i. »pressure index«, ki naj bi služil kot približek za napovedovanje prihodnjih političnih prilagoditev Trumpa. TACO indeks kaže, kdaj se bo Trump umaknil oziroma sprejel odločitev, ki negira njegovo prejšnjo odločitev pod vplivom bolečine – kombinacije političnih, makroekonomskih in tržnih pritiskov.

Indeks združuje štiri ključne signale: spremembe v podpori predsedniku, inflacijska pričakovanja, gibanje delniškega trga (merjeno prek S&P 500) ter donosnost ameriških državnih obveznic. Ko se vsi ti kazalniki hkrati obrnejo v neugodno smer, se pritisk na Trumpa hitro poveča. V takšnem okolju postane njegov politični obrat – bodisi v obliki spremembe retorike bodisi konkretnih ukrepov – bistveno bolj verjeten.

Kot kaže spodnja slika iz FT, sedanja kombinacija teh štirih kazalcev kaže že večjo bolečino kot v začetku aprila lani, ko je moral preložiti uveljavitev t.i. “osvobodilnih carin”. Torej Trump je trenutno v velikih bolečibah zaradi izjemno neugodne situacije zanj v vojni, ki jo je začel proti Iranu. Če je pred prejšnjim vikendom (po zaprtju finančnih trgov) dal Iranu 48-urni ultimat, da brezpogojno “odpre” Hormuško ožino, sicer naj bi uničil vse energetske kapacitete Irana, je v ponedeljek pred odprtjem finančnih trgov ta svoj ultimat podaljšal za 5 dni, danes pa ga je podaljšal še za 10 dni oziroma do 6. aprila. To deeskalacijsko retoriko lahko seveda interpretitamo kot TACO zaradi prevelike bolečine, ki jo trenutno čuti Trump.

Ta TACO indeks pomeni zgolj to, da Trumpove odločitve niso posledica dolgoročnih strategij, temveč zgolj rezultat čustvenih impulzov, Trumpovi preobrati pa odziv na kumulativno bolečino. Prav zato so takšni indeksi lahko koristno orodje, ki služijo kot signal, kdaj se približujemo točki Trumpovega umika.